跨境通调研报告:乘跨境电商东风,开启零售新纪元

报告摘要:Rvh大陆桥物流联盟

转型跨境电商,业绩受益高涨。Rvh大陆桥物流联盟

公司前身为山西百圆裤业连锁经营股份有限公司,拥有的百圆裤业品牌为中国驰名商标。近年来公司积极向跨境电商转型,于2014年全资收购了跨境出口电商环球易购,并于2015年6月正式更名为跨境通宝电子商务股份有限公司,彰显了以跨境电商业务为重点的发展战略。由于跨境电商业务大幅贡献业绩,2015年公司营业收入同比大涨370.51%,归母净利润大涨403.39%。伴随我国跨境电商行业持续高速发展,公司业绩有望保持高速增长。Rvh大陆桥物流联盟

强化出口业务,巩固龙头优势。Rvh大陆桥物流联盟

在收购环球易购的基础上,公司又陆续收购了前海帕拓逊、广州百伦、通拓科技等跨境出口电商公司股权,持续加强板块布局。目前公司出口B2C业务已具备规模优势,2015年跨境出口销售额约37亿元,位列出口行业第一名,旗下定位于服装服饰的Sammydress和定位于电子产品的Gearbest等自建专业品类垂直电商销售平台的国际知名度不断提升。相较于传统外贸模式,跨境出口电商将国产优势商品直接对接国外消费者,缩短了贸易中间环节、减少了商品流转成本。我们看好公司未来继续巩固跨境出口电商龙头优势,不断提升盈利能力。Rvh大陆桥物流联盟

拓展进口版块,全产业链扩张。Rvh大陆桥物流联盟

公司于2015年大力拓展跨境进口电商板块,投资了跨境翼、易极云商等跨境进口电商公司,同时搭建了跨境进口电商自营平台五洲会,上线了“五洲会APP”,并由海淘项目组开设了线下体验店。据2016年7月发布的最新定增预案,公司现拟募集资金20.78亿元,其中15.78亿元将用于跨境进口电商平台建设。未来公司或将继续优化供应链,发力打造集合自有平台、第三方平台、移动端、微商、O2O线下体验店的全渠道跨境进口电商体系。Rvh大陆桥物流联盟

风险提示:行业政策变动;汇率波动;终端需求不达。Rvh大陆桥物流联盟

盈利预测与投资建议。Rvh大陆桥物流联盟

公司近年转型跨境电商,出口板块蓬勃发展,业绩高速增长。我们看好公司未来大力拓展进口电商业务,培育新利润增长点。预计2016-2018年EPS为0.28/0.40/0.48元。首次覆盖,给予“强烈推荐”评级。Rvh大陆桥物流联盟

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