航运业风光不再 近半企业业绩预减

　　虽然之前预计中国远洋这个国内最大的航运上市企业2012年度的年报会出现亏损，但是95亿元的亏损还是掀起了轩然大波。n45大陆桥物流联盟

　　根据同花顺数据统计，A股15家航运公司中有13家公布了2012年业绩预告或2012年年报，共计7家企业业绩预减。其中，国内航运业巨头中国远洋在2012年归属上市公司股东的净利润为亏损95.59亿元。由于连续两年亏损，中国远洋被实施退市风险警示。n45大陆桥物流联盟

　　国际航运业运力过剩，导致运价大幅下跌，使国内航运企业面临严重亏损。n45大陆桥物流联盟

　　市场：船多货少造成亏损n45大陆桥物流联盟

　　中国远洋在年报中指出，2012年，是中国远洋非常困难的一年。国际航运市场供需持续失衡。尽管集团采取了系列增收节支举措，如改革营销体制，加强内部协同，推进集中采购，强化对标管理等，但尚需时间体现效果。受市场供需失衡、运价水平偏低、成本高企、船队结构不均衡等因素影响，2012年度公司出现较大亏损。n45大陆桥物流联盟

　　在上周四召开的业绩说明会上，中国远洋副董事长马泽华特别强调，干散货航运市场运价低迷，使得公司干散货航运业务亏损进一步加大，成为影响业绩表现的主要因素。n45大陆桥物流联盟

　　到底干散货市场现在处于什么状态，为什么干散货航运业务会对航运影响如此之大？记者采访了国内某知名航运企业的业务员，他表示，现在干散货航运市场的亏损可以说都是历史遗留问题。n45大陆桥物流联盟

　　"在2007年前后，航运市场光景比较好，尤其到了2008年出台了4万亿政策之后，对于钢材的需求极大，对于航运企业来说，铁矿石的运输是非常挣钱的。因此很多企业大量地造船，航运企业也大量地租用船只，最高时日租金高达5万美元，这样的租船合同有长有短，一般在5-10年之间。"该业务员直言不讳地告诉记者，中国远洋干散货目前的巨额亏损就是在市场周期好的时候过于乐观，没有考虑风险控制，很激进地大量租船造成的。n45大陆桥物流联盟

　　"在市场好的时候，每吨铁矿石的运费要远远高于铁矿石本身的价格，但是现在每吨铁矿石120美元左右，用好望角型船只从巴西运回中国的运费大概每吨20美元，从澳洲运回中国每吨8美元。n45大陆桥物流联盟

　　这样算下来，现在的运费收益远远不能满足当初租船时的租金，这就造成了以铁矿石为代表的干散货航运市场的亏损。”n45大陆桥物流联盟

　　而国际的经济环境也影响了航运市场的景气度。上述业务员告诉记者，目前的市场低迷也是船只数量和货物数量的供需不平衡造成的。目前铁矿石的发货权在巴西以及澳洲等地的发货人手中，由于经济形势不好，所以发货人提供的货物量较少，而航运公司为了尽量多的争取业务也出现了低价竞争，这也是运费较低的一个原因。n45大陆桥物流联盟

　　券商：风险与收益并存n45大陆桥物流联盟

　　航运公司年报基本披露完毕，券商基本上都维持“看好”评级。安信证券周报显示，继续建议配置拐点越来越近的航运股,首推中远航运、上港集团和中国远洋,关注中海集运和宁波港。n45大陆桥物流联盟

　　而随着北半球工业生产带来的工业原材料需求以及南美谷物丰收带来的海运需求增加，海运逐步步入运输旺季。近期波罗的海干散货综合运价指数（BDI）连续近一个月的上涨主要受粮食和煤炭运输的巴拿马型船推动，因此，券商重申看好航运行业“拐点越来越近”的投资机会。n45大陆桥物流联盟

　　从未来1-2年的时间范围看，目前较低的港口铁矿石库存、较高的日均粗钢产量以及未来1-2年内约有7000万吨-1亿吨的全球新增矿石投产，均将带动中国铁矿石进口量的增加。n45大陆桥物流联盟

　　最近一段时间，中国沿海散货市场综指涨势趋缓。阳春三月，我国进入传统的施工旺季，企业加快生产，助推市场趋好，行情继续回暖。n45大陆桥物流联盟

　　而在长航油运、中国远洋等亏损企业的年报中虽然对2013年的企业发展有所展望，中国远洋甚至采取了“断臂自救”的方法来增加其2013年的收益，但是退市风险仍然存在，所以有券商认为短期内将压制行业估值，短期风险高于收益。政策：依靠税收国际化扶持n45大陆桥物流联盟

　　一份旨在增强我国航运企业国际竞争力、促进航运企业长期发展的“海运发展战略”正在有关部门研究之中。海运发展战略对航运企业未来的发展方向和发展目标提出指导意见，其中或包括调整航运企业税收向国际化接轨，以及建立海运发展专项基金等扶植政策。n45大陆桥物流联盟

　　一直以来，我国航运企业缴纳企业所得税和营业税，而国际航运企业只缴纳吨位税。相比之下，我国航运企业所承担的税负要高于国际航运企业。n45大陆桥物流联盟

　　此外，船员的个人所得税或也会得到减轻。n45大陆桥物流联盟

　　同时，国家有关部门正在积极争取，建立海运发展专项基金。初步思路为由国家财政出资成立专项基金，通过老船拆船等办法，以减少国内航运市场运力，降低航运市场的波动性。n45大陆桥物流联盟

　　“如果海运发展专向基金能够建立起来，将会对航运市场形成实质性利好。”一位行业研究员告诉记者：“通过对航运企业旧船回收拆船，专项基金将会起到熨平航运市场波动的作用，将航运企业未来的业绩填补到当前较困难的时期。”n45大陆桥物流联盟

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