港口业:3月出口同比增长11.5%,好于预期

2016年3月份中国出口同比增长11.5%,进口同比减少7.6%。对于2016年前3个月,累计出口同比下降9.6%而累计进口同比下降13.5%。3月录得贸易顺差约299亿美元。对比彭博统计的市场平均预测,中国3月份出口增速高于市场平均预测的增长10.0%而进口增速也好于市场预期的下降10.1%。对比市场预测的贸易顺差350亿美元,3月份实际录得顺差较低,主要由于进口好于预期。3月出口的同比增长主要由于2015年3月出口表现疲弱(2015年3月出口意外同比下降15.0%)。另外,由于由于大宗商品价格回升,进口有所改善。对于全球需求,我们依然认为美国经济会继续保持强劲;然而,欧洲、日本和新兴市场国家经济前景依然不明朗。全球需求依然疲弱。由于外部因素影响,中国出口预计短期内依然面临压力。zFY大陆桥物流联盟

3月份新出口订单指数和进口指数均改善。3月份中国制造业新出口订单采购经理人指数录得50.2%,月环比上升2.8个百分点。进口指数录得50.1%,月环比上升4.3个百分点。新出口订单指数的改善表明中国出口在近期可能轻微改善。zFY大陆桥物流联盟

我们认为出口好于预期将短期内会对出口相关公司的股价有正面作用。我们目前维持招商局国际 “买入”评级和目标价35.00港元。中远太平洋投资评级为“收集”,目标价10.90港元。对于中小市值股票,维持大连港股份“减持”评级,目标价2.50港元。维持厦门港务“中性”评级,目标价1.80港元。维持天津港发展“收集”评级,目标价1.60港元。zFY大陆桥物流联盟

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