中外运航运公布私有化预期时间表

中外运航运公布私有化计划文件，将于12月13日召开法院会议及特别股东大会，审议私有化计划。5Sg大陆桥物流联盟

中外运航运有限公司(简称中外运航运)11月20日发布了私有化计划文件，包括该公司协议安排方式私有化退市的进一步详情、预期时间表。根据计划，中外运航运将于12月13日召开法院会议及特别股东大会审议私有化计划。5Sg大陆桥物流联盟

预期时间表5Sg大陆桥物流联盟

据了解，高等法院已指令召开法院会议，以考虑并酌情批准协议安排(不论有否修订)。特别股东大会将紧随法院会议结束后举行，以考虑并酌情通过特别决议案，使协议安排生效。包括通过注销及剔除计划股份的方式削减公司的已发行股本，以及向要约人发行与已注销的计划股份数目相等的有关数目的新股份。5Sg大陆桥物流联盟

中外运航运于9月27日收盘后宣布，将以协议安排方式私有化退市，私有化价格为每股2.7港元。要约人Sinotrans Shipping (Holdings) Limited由中国经贸船务有限公司直接拥有，并由招商局集团最终拥有。5Sg大陆桥物流联盟

该公司原本计划于10月18日之前发布私有化计划文件，但由于需要更多时间确定私有化计划文件及配合高等法院的时间表，中外运航运最终选择将发布日期延迟至2018年11月20日之前。5Sg大陆桥物流联盟

据了解，中外运航运母公司中国外运长航集团有限公司(简称中外运长航)整体并入招商局集团，后者持有中外运航运68.7%的股份。本次私有化需要收购独立股东的31.3%股权，总代价约为33.74亿港元。5Sg大陆桥物流联盟

此次私有化协议通过需要在获得参加股东大会独立股东超过75%投票权投票通过，同时独立股东不得超过10%投票权反对。基于招商局集团属于央企，中外运航运并未在公告中说明是否需要政府批准。5Sg大陆桥物流联盟

解决同业竞争之困5Sg大陆桥物流联盟

关于此次私有化退市的原因，中外运航运在此前的发布公告中表示:“由于招商局集团与中国外运长航集团有限公司之间的重组已完成，招商局集团成为本公司之最终控股公司，造成本公司与招商局集团与旗下另一家上市附属公司之间的同业竞争。要约人及招商局集团认为，建议为招商局集团提供恪守避免同业竞争承诺的机会。5Sg大陆桥物流联盟

关于同业竞争，我国相关法律法规并无明确界定。最常见的表述是，公司所从事的业务与其控股股东、实际控制人及其所控制的企业所从事的业务相同或近似，双方构成或可能构成直接或间接的竞争关系。5Sg大陆桥物流联盟

有业内人士将中外运航运私有化的原因总结为三个方面：其一，解决与招商局集团旗下招商轮船的同业竞争问题;其二，中外运航运的股份流通量低、交易表现欠佳，通过二级市场不能吸引有效资金;其三，基于市场原因，招商轮船股价并不理想，业务重组后有望以规模效应提升业绩、提振股价。5Sg大陆桥物流联盟

据了解，要约人有意在中外运航运成功私有化后，继续保持公司在航运及租船方面的核心业务，并将积极拓展其客户群及业务。5Sg大陆桥物流联盟

有分析称，中外运航运私有化后，招商局集团或将整合其与招商轮船的业务。5Sg大陆桥物流联盟

对于此次中外运航运拟将私有化退市的举动，上海海事大学经济管理学院教授甘爱平认为，此次中外运航运私有化退市，应是招商局集团整合内部资源，资产重组，业务整合，解决同业竞争的正常企业行为，没有必要过分解读。5Sg大陆桥物流联盟

就招商局而言，此举有利于该集团整合旗下航运业务板块，提高集团内部资源整合效率，使集团内部资源配置更加合理。而对中外运航运自身来说，私有化退市或许是以退为进：与招商轮船的业务整合或将发挥出一定的协同效应，对其他业务领域的积极探索也会为其未来发展创造更多积极因素。5Sg大陆桥物流联盟

跌宕起伏中的成长5Sg大陆桥物流联盟

资料显示，中外运航运母公司曾多次变动，但追根溯源，成立于1950年的中国对外贸易运输(集团)总公司(简称中外运集团)才是其最初的母公司。5Sg大陆桥物流联盟

2003年，为执行中外运集团航运业务的综合发展策略，中外运航运在香港成立，其整合了中外运集团另外两家附属公司——中国经贸船务公司与 Worlder Shipping Limited的业务。2007年，中外运航运在香港联合交易所成功上市。5Sg大陆桥物流联盟

其时，国资委旗下航运板块共有中国远洋运输(集团)总公司(简称中远集团)、中国海运(集团)总公司(简称中海集团)、中外运集团、中国长江航运(集团)总公司(长航集团)以及招商局集团旗下的招商轮船五家企业。5Sg大陆桥物流联盟

其中，中远集团的运力在五家公司的总运力中占比55%，中海集团占比达25%，其他三家公司运力所占比例均不到10%。招商轮船由招商局集团控股且主要从事能源运输业务，不必为自己的命运担心，而中外运集团与长航集团则充满了危机感。5Sg大陆桥物流联盟

2007年，中外运集团与长航集团就整合方案开始接触。2008年，两家公司重组整合业务，成立了中外运长航，新公司于2009年正式挂牌。重组之后的中外运长航成为集海运、造船、物流、货代等多项业务为一体的综合物流集团，资产近1000亿元，在当时仅次于中远集团。5Sg大陆桥物流联盟

但此后几年间，中外运长航却遭遇了整而不合的尴尬情况。这导致公司长期业绩不佳，甚至在2013年出现了上百亿的亏损。而据媒体报道，中外运长航整而不合的重要原因就是两家集团公司势均力敌，合并之后发生了领导权之争。5Sg大陆桥物流联盟

2015年，经国务院批准，招商局集团与中外运长航实施战略重组。由此，中外运航运又随母公司中外运长航整体并入招商局集团，中外运航运也就成为了招商局集团旗下子公司。5Sg大陆桥物流联盟

近年来，中外运航运背靠招商局集团和中外运长航，享受着航运物流价值链间的协同效应，长期控制着一支现代化船队，服务网络遍及全球，实现了快速高质量的发展 ，成长为集船舶投资、运营及管理为一体的综合性航运企业。5Sg大陆桥物流联盟

（来源：中国航务周刊 ）5Sg大陆桥物流联盟

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