铁道部公布11月铁路运输总体情况

　　事件:铁道部公布11月铁路运输总体情况。11月,全国铁路旅客发送量完成1.427亿人,同比增长9.4%;全国铁路货物发送量完成3.29亿吨,同比增长1.25%。xSO大陆桥物流联盟
　　点评:客运运距扭转下滑趋势。11月,全国铁路旅客周转量完成702.86亿人公里,同比增长8.4%;旅客发送量完成14169万人,同比增长9.4%。平均运距496公里,环比提高28.5公里,同比提高12.4公里,扭转了7月后连续下滑趋势,随着元旦客流的增加,按照历史规律,我们预计12月客运平均运距将有较大增长。有15个铁路局(公司)客运量实现了同比增长。其中,武汉铁路局同比增幅最大,达到31.7%。郑武客运专线和汉宜铁路的开通强化了武汉在我国高速铁路网中“承北启南、联系东西”的枢纽性节点地位。xSO大陆桥物流联盟
　　货运增速时隔5月后正增长。11月,全路货源形势持续好转,全路日均请求车达到20万车,比10月份增加了近2万车。xSO大陆桥物流联盟
　　11月全国铁路货物完成发送量3.29亿吨,同比增长1.25%,扭转了自6月份以来连续5月负增长。增长的主要动力来自大秦线增量补欠。11月,大秦线日均运量达到127.2万吨,其中有15天运量保持在130万吨以上,并先后两次刷新了大秦线单日运量的历史纪录。按照铁路计划,秦皇岛港方向每日开行2万吨列车37列、1.5万吨列车3列,京唐港1.5万吨列车7列,国投京唐港2万吨列车10列,曹妃甸港2万吨列车12列。12月10日,大秦铁路当日运量完成133.40万吨,第三次刷新单日运量最高纪录。xSO大陆桥物流联盟
　　煤炭运量下滑幅度改善。11月,全国铁路粮食运量完成924万吨,石油运量完成1143万吨,同比增长1.1%;化肥及农药运量完成773万吨,同比增长4.5%;煤炭运量完成19022万吨,环比增长473万吨,同比下降1.3%,下滑幅度较9月(-6.2%)、10月(-8.7%)显著改善。xSO大陆桥物流联盟
　　基建投资继续加速。11月,全国铁路固定资产投资完成额为818亿元,同比增长30.5%;其中基建投资701亿元,同比增长142%,继续创今年单月投资新高,投资额逐步恢复到2010年水平,这已是铁道部连续三月基建投资额度保持在600亿元以上,9-11月三个月的总投资接近1到8月的累计投资额。如果要完成全国铁路2012年5160亿元的基建投资计划,12月需完成基建投资841亿元,同比增加30%。xSO大陆桥物流联盟
　　盈利预测及评级:由于国内经济放缓,铁路货物运输需求减速,铁道运输收入下降,铁路板块最大的投资机会来自铁道部的改革,但时点仍需等待。铁路板块估值较低,广深铁路、大秦铁路PB只有0.72倍和1.43倍,具有较高的安全边际。xSO大陆桥物流联盟
　　我们继续维持铁路运输板块“中性”的投资评级。xSO大陆桥物流联盟
　　风险因素:经济下滑、极端天气造成的自然灾害、铁路意外事故等。xSO大陆桥物流联盟

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