铁路运输：铁路运价市场化改革提速

1月4日,国家发改委网站发布新闻《国家放开24项商品和服务价格》:(1)放开4项具备竞争条件的铁路运输价格。12月23日,国家发展改革委印发放开部分铁路运输价格的通知,放开铁路散货快运、铁路包裹运输价格,以及社会资本投资控股新建铁路的货物运价、客运专线旅客票价。放开这四项铁路运输价格,有利于铁路运输企业改革货运组织方式,提供货主需要的服务;有利于调动社会资本投资铁路建设积极性,促进铁路投融资体制改革;有利于促进公路、铁路、航空等多种运输方式的竞争,促进综合交通运输体系建设。BRx大陆桥物流联盟

(2)指导地方放开9项商品和服务价格。12月2日、17日国家发展改革委分别印发通知,要求地方放开铁路客货运输延伸服务收费等。BRx大陆桥物流联盟

短期业绩直接影响有限。上市公司受政策影响的业务包括既有的行包运输和未来新增的客专委托经营、参股线路货运收入,由于存量业务中行包运输收入占比较低,我们测算对现有收入影响占大秦、广深总收入不足2%。BRx大陆桥物流联盟

提升铁路普货、普客提价预期,利好大秦铁路、广深铁路。本次定价政策调整是国务院33号文"坚持铁路运价改革市场化取向"这一政策的延续和细化,提升了进一步"完善铁路运价机制,理顺铁路价格关系"的预期。我们预计2015年铁路普货、普客均存在较大提价机会。BRx大陆桥物流联盟

体制改革有望重启,铁路运输板块(大秦铁路、铁龙物流、广深铁路)长期受益,重申板块"看好"评级。2014年下半年以来铁路系统高层人事加快调整,或预示过去两年"保安全、保投资"的过渡管理状态告一段落,加之债务压力加重,有望重启体制改革。叠加投资压力,或重回"存量换增量"思路,三家铁路运输上市企业作为稀缺性资本运作平台,有望整体受益。BRx大陆桥物流联盟

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